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神州专车业绩大变脸 资本故事还能讲多久?

8月24日,神州优车宣布了2019年半年度申报。财报数据显示,2019年上半年,神州优车实现营收19.19亿元,同比下降48.98%,归属于挂牌公司股东净利润为-6.52亿元,同比下降550.28%,营收靠近腰斩,利润由盈转亏。

在神州优车宣布财报的前几天,8月13日,神州租车宣布了2019年上半年的营业数据:上半年净利润为2.79亿元,同比增长106%。租赁收入为28.77亿元,同比增长15%,此中,汽车租赁收入25.04亿,同比增长21%,“车队租赁及其他”营业,即网约车的相关收入下滑11%,仅为3.73亿元;二手车贩卖收入为8.63亿元,同比增添48%。

神州优车包孕神州专车、神州买买车 、神州车闪贷三大年夜营业,同时持有神州租车29%的股份,两家公司同属其开创人陆正耀的“神州系”。在“神州系”背后,是陆正耀想要结构汽车全财产链的野心。

除了亲身上阵运作神州优车和神州专车之外,陆正耀还经由过程投资的要领加码汽车财产。2017年,优车财产基金成立,这是一支专注于汽车财产链投资的人夷易近币私募股权基金,投资具有前瞻性的汽车和出行财产项目,并在上半年成功召募逾70亿人夷易近币,随后领投了电动车企业小鹏汽车的22亿元A轮融资。

陆正耀长于本钱运作。这名曾为中关村子代理商的福建人,近来让人津津乐道的本钱运作案例是由他出资并担负董事长的瑞幸咖啡,这家企业在成立20个月后顺利登岸纳斯达克,今朝市值靠近50亿美元。拥有美股上市的瑞幸咖啡、港交所上市的神州租车和新三板挂牌的神州优车一共3家上市公司,陆正耀堪称“资今大年夜玩家”。

本钱嗜血。之前曾有媒体报道称,陆正耀正试图将神州租车和神州优车一路打包,在A股钻营上市。不过,在陆正耀看似成功的本钱运作背后,是神州优车各项营业成长都不甚顺利、在新三板险些无流动性的为难场所场面,以及和神州租车之间的联动变得越来越弱的事实。

易到前COO冯全林在吸收燃财经(rancaijing)采访时表示:“老陆(陆正耀)毫无疑问是一位很成功的人,但他在本钱方面的一些做法稍显激进。能穿透行业周期的公司,照样要看商业模式、看买卖是否成立。假如只看他在本钱运作中呼风唤雨的能力,企业风险会很大年夜。由于终极抉择企业成功的不是本钱。而是持续经营能力。”

为难的神州优车和租车

财报显示,神州优车上半年实现营收19.19亿元,同比下降48.98%,归属于挂牌公司股东净利润为-6.52亿元,同比下降550.28%。

财报称,神州优车上半年营收下降主要因为公司专车及车闪贷营业收入有所削减;净吃亏的缘故原由在于公司联合北京宝沃推出汽车新零售模式,当前正处于市场培植初期,公司在其渠道扶植、品牌扶植等方面的资金投入较大年夜。

上半年对付神州优车来说,最紧张的是收购北京宝沃67%的股权。

据公开信息,2019年1月,神州优车联合北京宝沃宣布全新计谋,正式推入迷州宝沃汽车新零售平台。2019年3月,神州优车启动收购北京宝沃67%股权的计划,并于2019年7月完成股权交割。北京宝沃正式成为神州优车的控股下属公司。财报显示,北京宝沃具备传统能源和新能源整车双临盆天资。

神州优车包孕神州专车、神州买买车 、神州车闪贷三大年夜营业。从历年收入布局来看,神州优车的专车营业比例正在慢慢减小,金融营业正在慢慢加大年夜。

数据滥觞于神州优车财报 制图 / 燃财经

神州专车的市场份额也正在慢慢变小。极光大年夜数据的统计结果显示,2018年12月,滴滴出行以6600万的MAU(月生动用户数量)位居行业第一;首汽约车MAU逐月攀升,12月MAU达430万,位居第二;曹操专车以403万的MAU位居第三;神州专车则以238万的MAU位居第四。艾媒北极星系统的数据显示,截至2019年7月,神州专车的月生动用户数为96.33万人。而在三年前,滴滴和Uber中国合并后,神州专车一度被看作是专车市场的老二、出路无限。神州优车上市时引用的罗兰贝格数据称,在专车市场,滴滴和神州分手以46.6%和39.9%的市场份额名列前两位。

图 / 极光大年夜数据

而从神州租车的财报数据来看,“车队租赁及其他”——也便是来自于神州优车网约车的收入在逐年下滑,车队数量却在逐年增添,这就拉低了车辆的使用率。财报显示,2019年上半年,神州租赁车辆的使用率下降至60.3%,神州租车经由过程削减租赁营业成原先增添租赁营业利润。

神州租车和神州优车两家公司不停稀有额不小的关联买卖营业。财报显示,从2016年年中至2019年年中,神州优车在神州租车的租赁办事费分手为10.78亿、6.98亿、3.97亿、2.57亿,逐年下滑。除此之外,还有二手车采购用度、车辆维修用度等。

数据滥觞财报 制图 / 燃财经

对付神州优车来说,专车营业主要寄托B2C模式下的运营车辆向小我及企业用户供给出行办事并取得收益,此中神州租车为优车供给运营车辆,也前进自身车辆的运转效率,但在网约车市场份额发生变更,且B2C模式很难走通之后,神州优车也推出了C2C模式(优驾开放平台),经由过程优驾开放平台中的加盟车辆来增添提供。但也是以正在突破神州租车和神州优车原先的周转平衡。

“做局者”陆正耀

这种掉衡,应该不在陆正耀蓝本的筹划里。

2017年,陆正耀曾说过,“租车、专车、买买车和车闪贷四大年夜板块已经进入良性轮回,孕育发生协同效应,并有稳定的正向现金流。”

陆正耀的“神州帝国”起步于神州租车。2007年,《汽车租赁业治理暂行规定》被破除,租赁车辆不再必要解决出租车牌照。乘着政策春风,陆正耀成立神州租车。公开资料显示,神州租车在2013年的市场份额达到14%,远远跨越其他竞争对手,并于2014年登岸港股,首日收盘价10.96港元,市值靠近260亿港元。

陆正耀没有止步于租车营业。2014年事尾,在网约车大年夜潮光降之际,神州专车开始试运营网约车营业,并于2015年1月正式供给办事。陆正耀凭借神州租车的硬件根基,在全国60多个大年夜中城市同步上线神州专车,建立自有的专车车队与司机步队,经由过程营销战役,使神州专车快速前进了用户认知度,并集中完成多轮融资。

2016年3月,神州优车上线了神州闪贷(现为神州车闪贷),切入汽车金融办事;同年4月,神州优车发布控股神州生意车(现为神州买买车),试图打造线上线下相结合的汽车买卖营业平台。

2016年7月,神州优车挂牌新三板,369亿的估值,使得神州优车在全部三板市值排行中名列第二,仅后进于九鼎集团。自此,陆正耀的“资今大年夜玩家”身份开始被确立。神州优车的前员工张林向燃财经评价:他是一个服务异常“老辣”的人。

陆正耀在上世纪90年代曾经为中关村子有名通信产品代理商,与遐想关系要好。刘二海曾经是遐想投资(现君联本钱)的投资人,他代表遐想在2006年投资了陆正耀创办的联合汽车俱乐部(UAA),UAA主要贩卖汽车保险并供给汽车维修办事,但这个模式以掉败了却,但紧接着遐想又投资了陆正耀创办的神州租车,并一度成为最大年夜股东。

曾任职美国华平投资亚太区总裁的黎辉,也由于投资神州租车,与陆正耀建立了慎密关系。黎辉以致在2016年-2017年直接加入了神州优车担负副董事长,认真神州优车的计谋和本钱运作。

陆正耀家族是神州优车的实际节制人,合计持有近30%股权;陆正耀今朝经由过程神州优车节制着神州租车近29%的股权,为第一大年夜股东和实际节制人,遐想控股旗下的君联本钱、华平投资分手为二、三大年夜股东。

2017年,优车财产基金成立,这是一支专注于汽车财产链投资的人夷易近币私募股权基金,称专门投资具有前瞻性的汽车和出行财产项目,并在上半年成功召募逾70亿人夷易近币,随后领投了电动车企业小鹏汽车的22亿元A轮融资。

2019年1月,神州优车联合北京宝沃宣布全新计谋,正式推入迷州宝沃汽车新零售平台。2019年3月,神州优车启动收购北京宝沃67%股权的计划,并于2019年7月以41.0922亿元完成股权交割。北京宝沃正式成为神州优车的控股下属公司。

在这背后,是长于做局的陆正耀,对全部汽车出行财产链的结构野心。

“神州帝国”未来何在?

“对神州这家公司,从小买卖的角度来理解就可以了”,张林说。

在他看来,神州的团队是一个异常接地气但又欠缺互联网思维的团队。“在公司内部起主要感化的,依然是之前陪着老陆打江山的一个团队,神州全部公司有很深的文化烙印,照样对照长于做落地的工作。”

张林觉得,陆正耀做的工作着实很简单:从租车这块小市场开始做起,之后有了网约车,随之延伸出二手车生意和金融营业,“在本钱眼里,这是很好的买卖,多块营业放在一路之后也有很多器械可以互相增补,但假如把各项营业进行细看的话,数据就会对照丢脸,但老陆长于打造观点。”

蔚来本钱治理合股人张君毅奉告燃财经,在他看来,在神州优车收购了宝沃后,“一个新产品要走顺、走好,必要必然的光阴周期,不会是一挥而就的,分外在今年车市整体环境都不好的环境下。”但他也觉得,在神州优车控股宝沃今后,经由过程定制化车型可以跟神州专车做成闭环,从长远来说有代价,但在短期内不太能表现出来,且在这中心必要很多资金投入。他还觉得,神州优车今朝面临的逆境之一是选择在新三板上市,“新三板现在流动性并不好,而神州必要进一步冲破和改变。”

公开数据显示,2017年,宝沃汽车业务收入50.96亿元,净吃亏2.7亿元,2018年8月31日,业务收入21.8亿元,净吃亏11.4亿元,总负债达66.6亿元。虽然具备传统能源和新能源整车双临盆天资,但宝沃汽车依然是块“烫手山芋”。

神州优车在财报中称,公司今朝专车营业采取的是B2C和C2C,寄托B2C模式下的运营车辆向小我及企业用户供给出行办事并取得收益,经由过程优驾开放平台中的加盟车辆获取有效流量,从而达到完善产品线、前进运营效率、 提升市场占领率的目的。但今朝C2C的营业进展数据没有表露,且在冯全林看来,这样会突破神州租车和神州专车原先的平衡。

“B2C专车模式我从来就没有看好过”,冯全林觉得。在他看来,B2C的专车模式,必要办理在单位平方公里内,车辆保稀有量、客户相应速率和运营资源之间的效率抵触,他觉得,这中心的抵触是无解的。他更看好的是C2C网约车模式。

另一方面,神州买买车和神州贷营业,因为汽车市场的整体下滑,也业绩不佳。数据显示,今年上半年海内共贩卖汽车1232.3万辆,比上年同期下降12.4%,二手车贩卖市场也呈现了增长减速的环境。神州优车在财报中称,神州买买车经由过程“先享受后买车”等破费模式,同时经由过程公司已经形成的线上用户和流量,以及遍布全国的线下供应商和贩卖收集,用新零售的要领进行卖车。

陆正耀之前还曾表示,要将神州优车的汽车新零售下沉到县级城市,并拟订了“千城万店”的目标。但多位从业者向燃财经表示,汽车下沉市场的空间并没有想象中那么大年夜,而且假如经由过程金融的要领去卖车,会引发本不该属于汽车破费群体的需求,风控难度大年夜,风险也高,“是块有毒的蛋糕。”

“他不是个买卖,这个买卖做不成,它只是个局。”有从业者觉得。也有从业者向燃财经阐发,对付陆正耀来说,他扮演的是“财产投资者”的身份,经由过程在各个财产进行结构,从而实现在本钱市场讲述财孕育发生态故事的目的。

只不过今朝看来,摆在陆正刺眼前的艰苦重重:业绩、本钱、造车,以及各项营业的平衡,都必要他去逐一办理。

注:文/孔明明,"民众,"号:燃财经(ID:rancaijing),本文为作者自力不雅点,不代表永乐网网态度。

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