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网红当道的年代 康师傅只剩“回忆杀”

康师傅控股(HK:00322,下称康师傅)半年报宣布后,股价迎来六连跌(8月26日至9月2日)。近几日呈现回暖,9月9日收盘价11.22元/股,不过依然不及半年报宣布前的12.78元/股,下滑12.05%。今朝,多家投行给予康师傅中性评级,花旗保持沽售。

2019年上半年,康师傅的净利润和方便面营业实现双增长,然则,业绩质量并不高。方便面要重回2013年的顶峰时候,新品的拉动感化正在放缓。

根据8月26日康师傅公布的上半年业绩显示,公司业务额达到304.95亿元,同比下滑1.62%,毛利率为31.93%,同比微增0.7%。虽然归属上市公司股东净利润同比增长15.05%,然则净利率只同比微增0.72%,为4.93%。

为何营收下滑、毛利率下滑,但净利润依然实现增长?从财报中可以看到,收益中除了一笔约2.4亿元的“其他收益”,主要供献与来自联营及配合公司的2.7亿元业绩有关。

作为衡量企业盈利紧张指标的毛利率和净利率,这两项都仅仅是微增,也影响了机构对康师傅未来盈利能力的评估。

花旗颁发申报称,康师傅今年上半年撇除一次性收益后的核心盈利录低单位数字增长,低于该行原预期6%,主如果收入按年仅增长2%逊预期及毛利亦较预期差。

经历了2016年至暗时候后,康师傅近三年也在加速转型,然则,现在看来还依然未驶进安然地带。

2016年,康师傅的支柱营业方便面奇迹和饮品奇迹贩卖额分別同比下跌10.34% 及6.49%,整体收益同比下降8.03% 至83.72亿美元(以人夷易近币谋略,同比约衰退3%)。

查看康师傅近三年业绩中报显示,2016年上半年、2017年上半年、2018年上半年,康师傅整体业务额增速分手为-13.94%(美元谋略)、4.2%、8.5%,而归属上市公司股东的净利润增速为分手为-64.75%(美元谋略)、54.59%、86.59%。

颠末转型,推出立异产品后,2017年~2018年业绩回暖。然则,2019年上半年营收再次呈现下滑。纵然净利润维持增长,但增速已经不及前两年。

方便面营业难回顶峰?

作为康师傅的主营营业之一,2019年上半年,方便面贩卖整体维持增长,收益为115.44亿元,同比增长3.68%,占集团总收益37.85%。

虽然方便面营收微增,然则已经难回顶峰时候。

在外卖平台兴起前的2013年,是康师傅方便面贩卖达到的巅峰时候。2013年整年,方便面贩卖额达到43.32亿美元,约合人夷易近币264.68亿元(按照2013年12月汇率6.11谋略)。

2014年,康师傅方便面的销量开始呈现下滑,贩卖额同比削减4.49%,到2015年和2016年,下滑速率分手达到12.69%和10.34%。到2016年,方便面营业收益只有32.39亿美元,与2013年比拟,削减将近11亿美元。

跟着破费进级浪潮以及外卖平台兴起,怀着对“康健”身分的担忧,方便面一度被萧条。火车上吃泡面的场景,也称为一记“回忆杀”。

面对业绩的颓势,立异势在必行。2016年,康师傅提出继承转型,进级经营策略。一方面是往上走——推动产品立异,朝高端化和康健化成长,来满意中产阶级崛起与破费者多样化需求。一方面是向下沉,加强渠道下沉以掌握城镇化的商机。

2016年考试测验推出立异产品,比如推出熬制高汤系列产品,进级“丰硕经典”系列产品等。

除了产品进级,在品牌年轻化上,2017年,康师傅方便面一些老牌口味如喷鼻辣牛肉、爆椒牛肉等与“王者光荣”相助,老坛酸菜则与功夫熊猫相助,吸引年轻破费群体,同时,上市主打高汤熬制的高端产品“藤椒豚骨”系列等。

2018年,推出了10元以上的“超高端”桶面,分外是近20元的超高端面“Express速达面馆”,高汤和蔬菜搭配的“鲜蔬面”打康健牌,以及区域口味西北菜系“大年夜漠盛宴”、苏浙菜系“寻味江南”,闽菜系“山海荟”等来满意多元破费需求。

立异营销要领和高端产品,一度拉高了方便面的毛利,拉动了业绩。2017年方便面的贩卖额同比增长4.91%,2018年方便面营业收益为239.17亿元,同比增长5.73%,毛利率同比上升1.44%,达到30.23%。

到2019年,上半年方便面营业的毛利率下滑至28.16%,同比下滑1.67%。

不只资源上升,利润空间在缩小,高端系列产品上市带来的刺激效应也在放缓。

在2017上半年和2018年上半年,康师傅容器面增速分手为5.55%和7.01%,而高价袋面贩卖增速分手为29.07%和14.83%。

然则,到了2019年上半年,盘踞贩卖额40%的高价袋面增速陡降至6.6%,而盘踞贩卖额50%的容器面增速也下滑至3.21%。

跟着高端产品的拉动能力减退,也为康师傅方便面的进一步增长带来难题。

在巅峰时,2013年康师傅方便面营业的销量达到43.32亿美元(约合人夷易近币265亿元)。颠末2017年、2018年追赶,到2019年上半年,方便面营收115.44亿元,依然不及2013年时的风光。很难说方便面已经“满血回归”。

关于高端产品贩卖增速下滑的主要缘故原由,以及今朝推出的方便面新品,如超高端面“Express速达面馆”销量等问题,截止发稿尚未收到回覆。

在记者采访中,有人表示,买20块钱的方便面不如叫外卖。虽然外卖平台安然问题频出,彷佛方便面又得到了一线时机,然则,面对追求速率、新鲜、便利的新零售业态密布,从便利店到生鲜电商等,在办理用饭问题上,方便面的竞争对手依然强大年夜。

自有饮品老化,代工品牌拉动增长

早一步开始转型的方便面营业依然任重道远,而在另一支柱营业——饮品方面,康师傅则继承面临下滑。

2019年上半年,饮品奇迹整体营收为183.67亿元,同比下滑4.08%,占集团总收益60.23%。此中,茶产品业绩供献最大年夜,占到44%,其次是碳酸饮料及其他占34%,果汁占13%,水只占到9%。

2012年,康师傅收购百事中国24家装瓶厂,与百事公司建立计谋同盟,认真临盆、贩卖和分销百事的碳酸饮料和佳得乐品牌产品。

2015年3月,康师傅又和星巴克杀青协议,认真在中国大年夜陆临盆及贩卖星巴克品牌的即饮饮料产品,而星巴克认真产品开拓及品牌经营。

2018年,星巴克又将门店以外的所有营业打包卖给了雀巢,包括饮料产品。2016年,康师傅代工临盆了瓶装星冰乐系列,2019年上半年又推出新品,星倍醇锐能系列即饮咖啡。

近年,经由过程收购、跨界相助,康师傅旗下的饮品品类浩繁。除了康师傅自有品牌的包装饮用水、冰红茶、绿茶、茉莉系列等,还包括百事可乐、七喜、美年达、星巴克即饮咖啡、贝纳颂咖啡、佳得乐、味全乳酸菌等碳酸类、咖啡类、果汁等产品。

这些代工临盆的碳酸、咖啡饮料成为拉动饮品业绩的主要动力。2017年和2018年分手同比增长13.37%和8.26%。到2019年上半年,贩卖额增速为12.83%。

此中据第三方调研公司监测数据显示,2018年整年百事碳酸饮料整体销量市占上升至33.0%,居市场第二位。此中, 在可乐型碳酸细分市场,百事可乐销量市占上升至49.0%,居市场第一位。比如百事可乐推出“雪盐焦糖”限制、“无糖树莓”等新口味,结合“百事盖念店”营销活动等。

关于百事旗下碳酸饮料的研发和营销活动,今朝是由百事公司认真照样由康师傅来认真,康师傅方面并未给予回覆。对付碳酸饮料来说,摘下“不康健”的标签,持续进行产品和营销立异,才能锁定破费人群,实现增长。

从半年报可见,来自饮品奇迹中联营公司及配合公司的利润供献达到2.74亿元,同比增长185.6%。这也成为饮品营业在毛利率下滑中,依然实现净利润增长91.27%的紧张缘故原由。

不过在百事和星巴克即饮咖啡中,康师傅的角色更多是临盆者和贩卖方,并非品牌所有者。在微笑曲线中并不占上风。然则,面对巨额利润,同时实现产能最大年夜化,这样的合作对付康师傅来说不会随意马虎放弃。未来是否会继承和更多品牌建立加工临盆相助,对方暂未回覆。

现代工临盆的饮品实现高增永劫,康师傅自有品牌的饮品销量却不尽如人意,并且饮料市场的猛烈竞争,自研新品上市后就泯然于众了。

2019年上半年,康师傅饮品品类中,茶、水贩卖都呈现下滑,分外是水类下滑达到34.79%。

在包装饮用水领域,今朝康师傅拥有“康师傅”包装饮用水、天然矿泉水“涵养泉”,以及百事旗下的“纯水乐”饮用纯清水,以及“优悦”饮用纯清水等。

2017年,中价水“优悦”饮用纯清水还植入了《欢畅颂》《急诊科医生》等当红电视剧,并约请刘涛拍摄广告。然则,2018年年报中则没有再说起优悦,而是改成中价水“纯水乐”上市。

今朝,在北京的便利店、超市依然很少看到“优悦”水在售。在康师傅京东自营官方旗舰店等,除了涵养泉,并没有其他饮用水在售。

除了瓶装水,康师傅茶饮料2019年上半年下滑6.82%,在2018年已经下滑了10.59%,

除了传统的“冰红茶”“茉莉系列”“绿茶”“酸梅汤”系列依然在种种下沉市场铺货甚广,迩来,康师傅还推出了奶茶,以及高端产品柠檬茶“康师傅茶参厅”等。

不过,推出的茶饮新品“康师傅奶茶”虽然与“火箭少女101”有IP相助,然则,在市场上声量并不大年夜。

在线下渠道,该产品还较少看到。而主打便利店渠道高端产品“康师傅茶参厅”,作为一款柠檬茶,在一致价位的纯果汁产品中,性价比并不高。

关于奶茶和茶参厅等新品的贩卖环境,截止发稿并未收到回覆。在康师傅控股序言给到记者的相关资猜中称,“得益于在渠道真个结构,茶和果汁的铺货率有显明提升。”

康师傅在财报中觉得,“因为方便面奇迹早于饮品奇迹推动革新,方便面奇迹已进入震惊后的稳定成经久,而饮品奇迹仍处于布局调剂历程中,但也已开始慢慢规复。”

跟着下半年饮品市场进入贩卖淡季,对付康师傅来说要想实现新冲破难度较大年夜。作为老牌企业,康师傅必要在聚焦核心品类,优化产品布局,结构多价格带的计谋中,探求新的增长点。

2018年事终,康师傅进行了二代接班。

65岁的品牌开创人魏应州在2019年1月1日辞任康师傅控股董事会履行董事和董事会主席职务,并出任公司资深顾问,其宗子魏宏名接任董事会主席职务,同时担负提名与薪酬委员会委员,其三子魏宏丞则担负公司董事会履行董事一职。

在新品辈出,网红食物和饮料赓续涌现确当下,跟着“食二代”接班,从1992年就开始临盆方便面的康师傅是否能加速转型立异,顺应破费分层的趋势,满意破费需求的多样,在营销、渠道、产品上创造方便面的“新食尚”,依然充溢磨练。

注:文/商学院 陈茜,网站:联商网,本文为作者自力不雅点,不代表永乐网网态度。

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